商务尽职调查——并购尽职调查的陷阱

来电咨询：852-27826888（香港）

0755-82143181（中国）

603-21418908（马来西亚）

兼并收购商务尽职调查贯穿项目实施始终除常规尽职调查应遵循的程序、内容与方法外，在尽职调查不同阶段，根据不同目标企业、不同交易安排实施有针对性的调查，将有助于买方对目标企业价值的判断与评估。由于商务尽职调查是投资人进行投资风险管理的第 一步，所以至关重要。登尼特这里为您简单陈述商务尽职调查应注意的几点事项。

1. 关注调查 重 点，必要时需做适当的假设与推断。
要在相对短暂的时间内完成对一个企业业务模式、市场竞争力、内部管理等诸多内容的全  面调查与评估是不容易的。因此，在做尽职调查时，买方既要有全局观，又必 须坚持20/80的重要性原则，充分利用调查团队中相关人员的行业经验做好调查提纲与时间规划、人员分工与安排，有的放矢，带着重 点、疑问去调查、确证。

2. 收购私营企业需要特别警惕。
私营企业是在经济转轨过程中发展起来的，不规范与经营粗放构成大多数私营企业的典型特征。普遍存在的问题是：财务管理不规范、不透明，财务资料可信度较低；存在较严重的税务问题；管理制度化较差，缺乏职业经理人管理团队，创始人对企业有着重要的影响。因此在决定收购家族企业时一定要耐心，并对各种风险进行深入评估。现金流量比利润更能体现

3. 企业的盈利真实性。
企业净利润指标是根据权责发生制原则和配比原则编制的,它并不能反映企业生产经营活动产生了多少现金,因为固定资产折旧、临时设施等资产摊销、大量应收账款及坏账估计等不影响现金流量但会影响损益 ,导致当期会计利润与现金流量不一致。但在正常情况下，两者的差距不会十分巨大，而应大致相近。因此 ,买方通过经营活动产生的现金流量与会计利润对比可以评价利润质量：若经营活动产生的现金流量与会计利润之比大于或等于1时 ,说明会计收益的收现能力较强,利润质量较好；若两者之比小于1时,说明会计利润可能受到人为操纵或存在大量应收账款 ,利润质量较差。

4.市场份额直接影响目标公司价值。
市场份额不仅是企业扩张的基础，也是利润的保证。有了市场份额，企业就有了巨大能力，通过成为低成本生产商（导致更高的毛利和更高的营业收入）、提供更好的质量和改进的服务或拥有更多的研发资金等，支持其在市场竞争中搏击。根据西方国家的调查研究，在集中度较高的行业，只有那些市场份额居前的企业才能取得较好的盈利水平。

总之，企业并购时的尽职调查完全不同于普通的财务会计审计和普通的法律业务，应依赖于专业知识、经验去发现目标公司的问题、价值，形成对公司的价值判断，并对可能产生的风险做出适当的制度或交易安排。

登尼特拥有投资顾问、会计书、审计师、税务师、律师等海内外 高 端 服务团队100多专业性人才，提供各类顾问及投资理财咨询服务，已成功服务上万家企业。如有相关业务查询或办理相关业务，请致电：852-27826888（香港）；0755-82143181（中国）；603-21418908（马来西亚）或登录www.tannet-group.com （编辑：文琴）

返回首页     返回上页