上市孵化之企业何时上市

企业在什么时候上市比较合适？许多企业对这个问题是比较困惑的，不知道应当在什么时候上市，不知道在什么时候该吸引什么样的资金。下面登尼特为您简要地讲解企业的发展阶段和阶梯融资的方式。
　　
现在我们提倡创业，当创业者只有一个商业计划，或者说有一个很好的商业机会，没有资产，也没有资金时，在这样一个阶段，一般来说是很难上市的。在这个时候，创业者需要的是引进“天使投资”。就是说，你有激情，你有经验，别人有钱，有善心，来与你合作，来进行共同创业。那么，在这个阶段，由于创业的风险非常地大，谁愿意给创业者做天使投资呢？就是三个“F”：family，家庭来给你投资；friend，朋友来给你投资；fool，傻瓜来给你投资。所以说，在这样一个阶段，融资是非常困难的。
　　
有了这笔资金以后，企业就可以进一步发展。在未来的七年中间，这个创业企业可以说一直是处在死亡的谷底，随时都可能因技术研发失败、市场开发失败、产品生产等的失败而告终。所以，在这样一个阶段，要解决资金短缺问题，是需要风险投资的。那么，处于这样阶段的企业也比较适合于在境外上市。因为境外资本市场有比较大的抗风险能力，投资者也比较富有，能够承担亏损的压力。在境内资本市场，从创业板市场情况来看，目前处在创立前七年期间的企业还是比较难以上市的，还需要经历进一步发展阶段。现在境内创业板市场的上市企业，绝大多数是经过了创业七年以上时间的比较成熟的企业。
　　
当企业经过了大约七年以上的时间，走出了死亡谷底，有了比较大的发展，而且上市前景也比较明朗的时候，无论在境外还是在境内，企业都是适合于上市的。在这个阶段，企业的市场开发比较稳定，技术比较成熟，公司团队也有了经验，正处在一个快速上升的通道中。我们说的企业的高成长性，通常就是指这个阶段。在这个时候，各类投资商都是愿意对企业进行投资的。这种投资的资金就叫做战略投资。就是说，它投资进企业以后，经过一两年、两三年，三五年的培育，这个企业就能够上市。在这种情况下，企业很容易获得资金，也很适宜在境内创业板和中小板市场上市。
　　
如果企业再进一步获得发展，企业如日中天，正是产品成熟、市场垄断，银行的贷款也非常充裕的时候，在这个阶段，相对地来说，企业是不需要上市的。因为在这个阶段，“苹果熟了”，企业正处于收获的季节，并不迫切需要让别人来分享它的成果。当然，在这个阶段，如果企业愿意上市，无疑是很受市场欢迎的。但是，任何企业都有生命周期。这个阶段经过几年发展后，产品的市场开始饱和，企业的竞争者会跟进，新的产品和替代品会出现，企业就开始老化，走下坡路。所以，企业如果在这个阶段上市，一定要赶在走下坡路之前或出现拐点以前。这种企业上市目的主要是为了退出，把手中的股票卖掉，然后去做别的产业。就这一点来讲，它与境内的上市政策是相违背的。因为境内上市条件规定，拟上市企业要连续三年盈利且持续增长，是不允许抢在走下坡路之前上市的。但是，在境外的上市公司里，以退出为目的的上市公司是不少的。实际上，这类企业在境内虽然是不允许的，但是由于许多企业抢在这个阶段上市，审核人员并不能准确地判断企业是处在成长期，还是处在进入下降通道前，还是有很多企业被批准上市了。这就是为什么许多企业上市后一年盈利，二年持平，第三年就亏损的原因。因为企业一旦已经进入了一个下降的趋势，其气数已尽，不是注入资金就能够挽救它的命运的。所以，对这个上市的阶段和上市时机，企业一定要把它把握好，正确地选择和确定在什么时间去上市。
　　
当企业被批准上市前后，特别是企业股票向机构配售的时候，一些投资机构以配售价格买入发行公司的股票，期待企业上市后在二级市场价格比较高时卖掉，对这样的基金，我们把它称为财务投资或策略投资。
　　
企业上市以后，那些专门利用证券衍生品的杠杆效应，在二级市场低价买进、高价卖出股票，并且伴有舆论的影响，追求高风险、高收益的基金，我们把它叫做对冲基金。
　　
除天使投资多是腰缠万贯的个人投资者以外，其他无论是风险投资、战略投资、策略投资、对冲基金，它们的资金来源都是私募而来的。所以，我们也把它叫做私募股权投资基金。这就是我们讲的企业在融资阶梯中，正确选择上市时机的道理。
　　
企业要成功获得私募资金的投资的三个条件：
一个条件是要有好的融资计划书
二个条件是要能够真上市，基金判断近几年内可能上市。
三个条件是要能够经过审计通过，审计通过了，说明该企业是真的，投资就放心了。

 

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