中国企业赴美国上市新途径SPAC上市
据新华网报道,中国太平洋证券股份有限公司投资设立的太平洋特别并购公司(Pacific Special Acquisition Corp.),于15日成功在纳斯达克交易所上市,这是中国证券公司在美国上市的一家壳公司。据报道,太平洋特别并购公司是一个特定目的并购公司(SPAC),公司交易代码为“PAACU”,此次发行股价为10美元,融资5700万美金。那么到底什么是SPAC上市?
其实,在美股里,有一种公司它们手头没有运营资产,而且也无法保证将来会有。它们实质上只是个空壳子,但承诺用公开募股(IPO)筹集的资金去收购某家企业。目前美国每年新上市的企业有20%都是通过这种结构上市的。这种公司就是特殊目的收购公司(SPAC)。
一、什么是SPAC?
SPAC的全称为:Special Purpose Acquisition Company,特殊目的并购公司。其本质是一种为公司提供上市服务的金融工具。
SPAC通常是由投资领域人士或商界精英作为发起人(管理团队),由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市,通过上市融得数千万美元资金, 以寻找一家高成长的非上市公司并与之合并为目的,公司没有任何实际业务的“纯现金壳公司”。
二、SPAC公司一般有什么特征:
1、发起人和管理团队
一般而言,SPAC的发起人与管理团队通常由投资领域人士或商界精英组成,拥有良好的信誉保障。本质上,SPAC这种结构是服务于里面的管理团队的。
2、SPAC本质上是个“纯现金的空壳”公司
SPAC的中文名叫做特殊目的收购公司,也叫作空白支票公司。这种公司手头没有运营资产,而且也无法保证将来会有。它们实质上只是个空壳子。
3、SPAC的目的是收购一家公司
SPAC的发起人承诺用公开募股(IPO)筹集的资金收购一家有着高成长发展前景的非上市公司,与其合并,使其获得融资并上市。发起人将这个“空壳公司”在纳斯达克或纽交所上市,并以投资单元(Unit)的形式发行普通股与认股期权组合给市场投资者从而募集资金。所募集的资金将100%存放于托管账户并进行固定收益证券的投资。如果24个月内没有完成并购,那么这个SPAC就将面临清盘,将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。
特别需要注意的是,SPAC的任何收购交易都须征得股东的同意。如果股东未予同意或是空白支票公司没有在规定时间内达成收购交易,那么筹来的资金将会返还给投资者。分析师指出正是由于这方面的原因,那些既无产品也无收入的公司才能在上市时备受投资者追捧。
如果找到合适的目标企业,在进行一系列尽职调查之后,SPAC全体股东将会投票决定是否要与之合并。如果多数股东同意合并,那么该企业将获得SPAC投资者存入托管账户中的资金,而SPAC的投资者也将获得合并后公司的一部分股权作为回报。由于SPAC在合并前已经是纳斯达克或者纽交所的上市公司,所以新公司无需再进行其他行动,直接自动成为纳斯达克或者纽交所的上市公司。
4、SPAC的IPO功能
被SPAC收购的公司,实际上就是等于变相上市了。而且这种收购上市,成本更低,耗时更少。一般IPO上市至少要准备一年,SPAC并购上市快的话4个月就可以搞定。费用少是因为SPAC整个上市过程中,不需要支付IPO的承销费,同时也无需支付挂牌上市的费用。
三、其他上市途径
美国资本市场作为世界规模大、全球资金参与度高的国际资本市场,为全球无数企业提供了大量资金。当下,诸多国内企业相继参与到了赴美上市的热潮中,其中常见的赴美上市途径有三种:直接IPO,借壳上市及SPAC上市。
四、上市孵化案例
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