中小板上市区别

中国的中小企业板和创业板之间存在着密不可分的关系，同时又相互区别。两者互相不可替代，二者又服务于不同的对象，为不同的中小企业提供融资场所，但都是多层次资本市场有机组成部分。那么，中国创业板与中小企业板之间有哪些区别呢？

一、上市条件不同
中小企业板的上市条件与主板市场相同，但创业板市场作为一个前瞻性的市场上市条件则相对较低。包括中小板在内的主板市场从历史角度看问题，要求达到一定的盈利水平才可以上市，创业板对上市企业的历史业绩要求则不太严格。企业过去的表现不是上市融资的决定性因素，关键是看公司是否有发展前景和成长空间，是否有较好的战略计划和明确的主题概念。如英国的AIM就没有上市标准的特别要求；香港创业板对上市公司只要求有两年的活跃业务记录、公司市值达到 4600万港元的限制。

二、独立性不同
在中国，由于中小企业板的设立基本思想是“两个不变四个独立”，所以中小企业板是与其主板市场是不独立的，中小企业板是主板市场的一部分，是主板市场的附属市场。 目前国际上把创业板的分为两种模式：一类是“独立型”，即与主板市场是相互独立的，具有自己鲜明的角色定位，构成了多层次的资本市场体系，为投资者提供了投资选择，提高了资本市场的运作效率。世界上成功的创业板市场——美国的纳斯达克市场即为此类；另一类是“随属型”，属于主板市场，旨在为主板市场培养上市公司，创业板市场成熟后可升级为主板市场，也就是主板市场的“梯队’，新加坡的SESDAQ即为此类。

三、市场定位不同
所谓的市场定位不同也就是服务的对象不同，由于我国的中小企业板并没有脱离主板市场的框架，所以中小企业板的市场定位并不是高科技成长型企业。中小企业板服务的对象主要是成长性好、比较成熟且具有一定规模的中小型企业，包括新型产业和传统产业；创业板的服务对象主要是创新型、高成长潜力、高风险并处于成长期的中小科技企业。

四、市场流动性不同
在中小企业板市场，公司的股份虽然可以依法转让，但发起人持有的公司股票自公司成立之日起三年内不得转让。所以，中小企业板市场仍是一个股权分置的市场，它仍是一个同股不同权、流动性不足的市场；创业板市场是全流通的市场，不再有公众股、国家股、法人股的划分，它是风险投资机构的投资从原有公司进人新一轮高科技公司项目投资的重要保障。这种规定有利于创业板市场的流动性，是创业板市场的基本规则，缺乏这一规则，设立创业板市场就失去了基本意义。

五、面临的风险不同
在中小板市场上市企业已相对成熟，规模上都已符合主板上市标准，通常经营稳定、盈利能力较强，有些已处于细分行业的地位，因而风险程度相对较低；创业板企业虽然发展潜力可能很大，但尚处于成长期，还有很多不确定性、不稳定性，普遍规模较小，经营稳定性较低，所以风险较大。此外在价值判断方面，由于创业板上市公司经营历史往往较短，运用传统的方法可能很难对这些企业做出准确的价值判断，未来业绩增长具有较大不确定性，由此带来投资上的价值估值风险将会高于中小板企业。

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